Mercado financiero se afianza y expande
Yan González, Gerente de Finanzas Corporativas de Sudameris Securities Casa de Bolsa.
En un contexto de dínamismo económico y estabilidad, el Banco Central del Paraguay (BCP) ha dado inicio a un proceso de flexibilización de su política monetaria, proyectando una reducción de la tasa de referencia del 6,00% actual a un posible 5,50% para finales de este año.
En un escenario económico marcado por la flexibilización de la política monetaria iniciada por el Banco Central del Paraguay en agosto de 2023, el país se prepara para un año prometedor en el mercado de capitales. Con la tasa de referencia en camino a alcanzar el 5,50% hacia finales de este año, respaldada por una inflación controlada, las expectativas económicas son optimistas para el 2024. Según Yan González, economista y Gerente de Finanzas Corporativas de Sudameris Securities Casa de Bolsa, este contexto es propicio para nuevas emisiones en el mercado paraguayo.
El crecimiento proyectado del PIB nacional, estimado en un 3,8% según el Banco Mundial y alineado con las previsiones del Banco Central del Paraguay, subraya un entorno favorable para el desarrollo económico. Además, los principales socios comerciales de Paraguay -Argentina, Brasil y Chile- muestran perspectivas de crecimiento del 2% en promedio, fortaleciendo el panorama regional.
El mercado de capitales local ha experimentado un notable crecimiento anual compuesto del 42% en los últimos cinco años. Específicamente, el mercado primario ha visto incrementos significativos, con emisiones alcanzando los USD 976 millones en 2023, equivalente al 3,2% del PIB nacional de ese año. Este crecimiento refleja la madurez y el potencial del mercado paraguayo para atraer inversiones sostenidas.
Los Fondos Mutuos, por su parte, cerraron el año 2023 gestionando cerca de USD 900 millones en activos, cifra que ha superado los USD 1.000 millones a mayo de 2024. Este dinamismo impulsa la demanda de papeles con grado de inversión, consolidando a los Fondos Mutuos como actores clave del mercado y ofreciendo opciones de financiamiento atractivas para las empresas.
El 2024 se vislumbra como un momento propicio para que nuevas empresas ingresen al mercado de capitales paraguayo. El proceso de registro, que lleva entre 4 y 6 meses, permitiría a las empresas estar listas para captar financiamiento hacia finales del segundo semestre, cuando se anticipa que las tasas de interés sean más competitivas. Esto representa una oportunidad significativa, especialmente para aquellas emisiones destinadas a reestructurar pasivos o financiar nuevos proyectos.
La reducción esperada en las tasas de interés podría revivir proyectos que han sido postergados debido a las altas tasas de rendimiento requeridas durante períodos anteriores. Este cambio permitiría que dichos proyectos generen tasas internas de retorno aceptables y valores actualizados netos positivos, revitalizando así el panorama de inversiones en Paraguay.
Además, la optimización de la estructura de capital mediante niveles más bajos de tasas de deuda podría resultar en costos de capital promedio ponderados menores (WACC), incrementando las valuaciones corporativas calculadas mediante flujos de caja descontados (DCF). Esto no solo beneficiaría a las empresas, sino que también ofrecería oportunidades de crecimiento a los inversionistas interesados en el mercado paraguayo.
“El 2024 se perfila como una ventana de oportunidad para el crecimiento y la consolidación financiera en el mercado de capitales paraguayo”, concluyó Yan González. Este año promete ser un período crucial para las empresas que buscan expandir sus operaciones y optimizar su estructura financiera en un entorno económico favorable y dinámico.
